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Foreign Exchange Market
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Der Devisen-(Forex-oder Währungs-oder FX) einen Markt gibt, wo eine Währung gehandelt wird, für die anderen. Es ist bei weitem der größte Markt der Welt, in Bezug auf die Cash-Wert gehandelt, und auch den Handel zwischen den großen Banken, Zentralbanken, Währungs-Spekulanten, multinationale Konzerne, Regierungen und andere Finanzmärkte und Institutionen. Einzelhandel (kleine Spekulanten) sind ein kleiner Teil dieses Marktes. Sie dürfen nur teilnehmen indirekt durch Makler oder Banken und können Ziele von Forex-Scams.

Marktgröße und Liquidität

Der Devisenmarkt ist einzigartig, weil:

* Seine Handelsvolumen,
* Die extreme Liquidität des Marktes,
* Die große Zahl von, und Vielfalt an, die Händler auf dem Markt,
* Ihre geographische Streuung,
* Seiner langen Handelszeiten – 24 Stunden am Tag (außer am Wochenende).
* Der Vielfalt der Faktoren, die Einfluss auf die Wechselkurse,

Durchschnittliche tägliche internationalen Devisenhandel Volumen 1,9 Billionen $ wurde im April 2004 nach der BIZ-Studie Triennial Central Bank Survey 2004

* $ 600 Milliarden Spot
* $ 1.300 Milliarden in Derivaten, dh
Über 200 Milliarden Dollar in völliges vorn
O $ 1.000 Milliarden Euro im Forex-Swaps
Über $ 100 Milliarden in FX-Optionen.

Exchange Traded Forex-Futures-Kontrakte wurden im Jahr 1972 an der Chicago Mercantile Exchange gehandelt und sind aktiv im Vergleich zu den meisten anderen Futures-Kontrakte. Forex Futures-Volumen hat sich rasch in den letzten Jahren, aber nur für etwa 7% des Gesamtbetrags der Devisenmarkt Volumen, nach The Wall Street Journal Europe (5/5/06, S. 20).
Top-10-Währung Traders% der Gesamtleistung, Mai 2005 Rang Name% des Volumens
1 Deutsche Bank 17,0
2 UBS 12,5
3 Citigroup 7,5
4 HSBC 6,4
5 Barclays 5,9
6 Merrill Lynch 5,7
7 J. P. Morgan Chase 5,3
8 Goldman Sachs 4,4
9 ABN AMRO 4,2
10 Morgan Stanley 3,9

Die zehn größten aktiven Händler sind für fast 73% des Handelsvolumens, nach The Wall Street Journal Europe, (2/9/06 S. 20). Diese große internationale Banken kontinuierlich den Markt mit beiden Gebot (Kauf) und fragen (verkaufen). Die Geld / Brief-Spanne ist die Differenz zwischen dem Preis, zu dem eine Bank oder Market-Maker-verkaufen ( „fragen“, oder „Angebot“) und der Preis, zu dem ein Market-Maker kaufen ( „Angebots“) von einem Groß-Kunden . Diese Ausbreitung ist minimal aktiv gehandelt werden Paare von Währungen, die in der Regel nur 1-3 Pips. Zum Beispiel, der Bid / Ask-Quote von EUR / USD könnte 1.2200/1.2203. Minimale Größe Handel für die meisten Angebote ist in der Regel $ 1000000.

Diese Spreads können nicht für Privatkunden bei Banken, die routinemäßig Marke wird die Differenz zu sagen 1,2100 / 1,2300 für die Übertragung, oder sagen 1,2000 / 1,2400 für Reisende Banknoten oder Schecks. Spot Market Makern Preise variieren, sondern auf EUR / USD sind in der Regel nicht mehr als 5 pips breite (dh 0,0005). Der Wettbewerb hat stark zugenommen, mit Pip-Spreads schrumpft auf die Majors, um so wenig wie 1 bis 1,5 Pips.

Trading Merkmale

Es gibt kein einheitliches Devisenmarkt. Aufgrund der over-the-counter (OTC) Art der Devisenmärkte, es gibt eher eine Reihe von miteinander verbundenen Märkte, in denen verschiedene Instrumente Währung gehandelt werden. Dies bedeutet, dass es nicht so etwas wie einen einzigen Dollar-Kurs -, sondern vielmehr eine Reihe von verschiedenen Tarife (Preise), abhängig davon, wie Bank-oder Market-Maker-Handelssystem ist. In der Praxis sind die oft sehr nah, denn sonst könnten sie genutzt werden, indem arbitrageurs.
Top 6 4217 Code Symbol
1 United States Dollar USD $
2 Euro-EUR Euro €
3 japanische Yen JPY ¥
4 Britische Pfund Sterling GBP
5-6 Schweizer Franken CHF –
5-6 Australischer Dollar AUD $

Die wichtigsten Handelsplätze befinden sich in London, New York und Tokio, aber die Banken in der ganzen Welt teilnehmen. Da die asiatischen Handel Sitzung endet, die Europäische Tagung beginnt, dann wird der US-Sitzung, und dann beginnen in den asiatischen ihre Schwünge. Händler können auf Nachrichten reagieren, wenn es bricht, anstatt zu warten, für den Markt zu öffnen.

Es gibt nur wenig oder gar keine „Insider-Informationen“ an den Devisenmärkten. Wechselkursschwankungen werden in der Regel durch die tatsächlichen monetären Ströme als auch durch Erwartungen der Veränderungen in der Geld-Ströme, die durch Veränderungen in der BIP-Wachstum, Inflation, Zinsen, Haushalt und Gewerbe Defizite oder Überschüsse, und anderen makroökonomischen Bedingungen. Wichtige Nachrichten öffentlich freigegeben ist, die oft über Termine, so viele Menschen haben Zugang zu den gleichen Nachrichten in der gleichen Zeit. Aber die großen Banken haben einen wichtigen Vorteil: Sie können sich ihre Kunden, um flow. Trading-Legende Richard Dennis hat Beschuldigten Zentralbanker undichter Informationen zu Hedge Funds. [1]

Währungen gehandelt werden gegeneinander abgewogen. Jedes Paar von Währungen somit ein individuelles Produkt-und wird traditionell festgestellt, XXX / YYY, YYY, wo ist der ISO-4217 internationale Drei-Buchstaben-Code für die Währung, in der der Preis einer Einheit der XXX Währung ausgedrückt wird. Zum Beispiel, EUR / USD ist der Preis für den Euro, ausgedrückt in US-Dollar, wie in der 1 Euro = 1,2045 US-Dollar.

Auf dem Spotmarkt, nach der BIZ-Studie, die am stärksten gehandelte Produkte waren:

* EUR / USD – 28%
* USD / JPY – 17%
* EUR / USD (auch Kabel) – 14%

Und die US-Währung war in 89% der Transaktionen, gefolgt von den Euro (37%), dem Yen (20%) und Pfund Sterling (17%). (Beachten Sie, dass die Lautstärke Prozentsätze möchte hinzufügen, bis zu 200% – 100% bei allen Anbietern, und 100% für alle Käufer). Obwohl Handel in der Eurozone hat sich seit der Gründung der Währung im Januar 1999, den Devisenmarkt ist also noch weitgehend Dollar-zentriert. Zum Beispiel, der Handel den Euro gegenüber einem nicht-europäischen Währung ZZZ wird in der Regel mit zwei Trades: EUR / USD und USD / ZZZ. Die einzige Ausnahme hiervon ist EUR / JPY, das ist ein etabliertes gehandelte Währung pair in den Interbanken-Spotmarkt.

Market Teilnehmer

Nach Angaben der BIZ-Studie Triennial Central Bank Survey 2004

* 53% der Transaktionen wurden streng interdealer (dh Interbankenmarkt);
* 33% an einen Händler (zB eine Bank) und einem Fondsmanager oder andere Nicht-Bank Finanzinstitution;
* Und nur 14% waren zwischen einem Händler und nicht-finanziellen Unternehmen.

Banken

Der Interbanken-Markt bietet sowohl für die Mehrheit der kommerziellen Umsatz und große Mengen von spekulativen Trading jeden Tag. Eine große Bank kann den Handel Milliarden Dollar täglich. Einige dieser Handel ist, die im Namen von Kunden, aber vieles ist durch proprietäre Schreibtische, Handel für die Bank auf eigene Rechnung.

Bis vor kurzem, Devisen-Broker haben große Mengen an Unternehmen, die Erleichterung Interbanken-Handel und passender anonymen Kollegen für die kleinen Gebühren. Heute jedoch viel von diesem Geschäft hat sich zu einer effizienteren elektronischen Systemen, wie zB EBS, Reuters Dealing 3000 Matching (D2), die Chicago Mercantile Exchange, Bloomberg und TradeBook (R). Die Broker-Box ermöglicht Händlern kreischen hören und über laufende Interbanken-Handel und zu hören ist in den meisten Zimmern Handel, der Umsatz ist aber deutlich kleiner als vor ein paar Jahren.

Kommerzielle Unternehmen

Ein wichtiger Teil dieses Marktes kommt aus der finanziellen Aktivitäten der ausländischen Unternehmen, die den Austausch zu zahlen für Waren oder Dienstleistungen. Kommerzielle Unternehmen Handel oft ziemlich kleinen Mengen im Vergleich zu denen von Banken oder Spekulanten, ihre Geschäfte und haben oft nur wenig kurzfristige Auswirkungen auf den marktüblichen Sätzen. Dennoch, die Handelsströme sind ein wichtiger Faktor bei der langfristigen Ausrichtung einer Währung-Wechselkurs. Einige multinationale Unternehmen haben können unvorhersehbare Auswirkungen, wenn sehr große Positionen sind aufgrund der Forderungen, die nicht allgemein bekannt, von anderen Marktteilnehmern.

Zentralbanken

Die nationalen Zentralbanken eine wichtige Rolle spielen, an den Devisenmärkten. Sie versuchen, die Kontrolle der Geldmenge, die Inflation und / oder Zinsen und haben oft offizielle oder inoffizielle Ziel für ihre Währungen. Sie können ihre oft erhebliche Devisenreserven, den Markt zu stabilisieren. Milton Friedman argumentiert, dass die Stabilisierung beste Strategie wäre für die Zentralbanken zu kaufen, wenn der Wechselkurs zu niedrig ist, und zu verkaufen, wenn der Preis zu hoch ist – das heißt, im Handel für einen Gewinn. Dennoch, Zentralbanken nicht in Konkurs gehen, wenn sie die großen Verluste, wie andere Händler würde, und es gibt keine überzeugenden Beweise dafür, dass sie einen Gewinn Handel.

Die bloße Erwartung oder Gerücht Intervention der Zentralbank könnte ausreichen, um eine Währung zu stabilisieren, sondern aggressive Intervention verwendet werden könnte mehrmals pro Jahr in Ländern mit einer schmutzigen float Währung. Die Zentralbanken nicht immer ihre Ziele erreichen, aber. Die kombinierten Ressourcen der Markt kann leicht überwältigen jede Zentralbank. Verschiedene Szenarien dieser Art waren in den WKM 1992-93 Zusammenbruch, und in neuerer Zeit in Süd-Ost-Asien.

Investment Management-Unternehmen

Investment Management-Unternehmen (die für gewöhnlich große Konten verwalten, die im Auftrag von Kunden wie Pensionskassen, Stiftungen etc.) für die Nutzung der Devisenmarkt-Transaktionen zu erleichtern und ausländischen Wertpapieren. Beispielsweise kann ein Investment Manager mit internationaler Equity-Portfolio benötigen zu kaufen und zu verkaufen ausländische Währungen in den Spotmarkt, um zu zahlen für den Erwerb von ausländischen Aktien. Seit dem Forex-Transaktionen zu dem eigentlichen Anlageentscheidung treffen, sind sie nicht als spekulativ oder zur Gewinn-Maximierung.

Einige Investment-Management-Unternehmen haben zudem mehr spekulative Währungs-Overlay-Spezialisten, die für Kunden Währungsrisiken mit dem Ziel, Gewinne zu generieren sowie die Beschränkung des Risikos. Die Zahl dieser Art von Spezialisten ist recht klein, ihre großen Assets under Management (AUM) kann dazu führen, dass große Geschäfte.

Hedge Funds

Hedge-Fonds, wie George Soros den Quantum Fonds haben einen guten Ruf für aggressive Spekulation Währung seit 1990. Sie steuern Milliarden Dollar Eigenkapital und kann ausgeliehen Milliarden mehr, und damit Mai überwältigen Intervention der Zentralbanken auf die Unterstützung fast jeder Währung angegeben sein, wenn die wirtschaftlichen Fundamentaldaten sind in der Hedge-Fonds „Gefallen.

Retail Forex Broker

Retail Forex Broker oder Market-Maker Minute mit einem Bruchteil des Gesamtvolumens der Devisenmarkt. Laut CNN, ein Retail-Broker Schätzungen Einzelhandel Volumen bei $ 25-50 Milliarden täglich, [2], die über 2% des gesamten Marktes. CNN zitiert auch ein Beamter der National Futures Association „Retail Forex Trading dramatisch zugenommen hat in den letzten Jahren. Leider ist die Höhe des Forex-Betrug hat sich auch drastisch zugenommen.“

Alle Unternehmen bietet Online-Devisenhandel sind entweder Market-Maker oder Erleichterung der Platzierung der Handel mit Market Makern.

In der Retail-Branche Forex Market Maker haben oft zwei getrennte Trading-Desks, die tatsächlich ein Handwerk Devisenmarkt (bestimmt, die das Unternehmen den eigenen Netto-Position auf dem Markt, als auch ein proprietäres Handel Schreibtisch und ein Mittel zur Aufrechnung Client-Geschäfte auf dem Interbankenmarkt ) Und eine für die ausserbörslichen Handel mit Privatkunden (sogenannte „Dealing Desk“ oder „Trading-Desk“).

Viele Einzelhandel FX Market Maker Anspruch auf „Offset“ Kunden „-Geschäfte auf dem Interbankenmarkt Markt (das heißt, mit den anderen größeren Market Maker), zB Nach dem Kauf des Clients, die sie verkaufen, um eine Bank. Dennoch ist die große Mehrheit der Einzelhandel Währung Spekulanten sind, die Novizen und verlieren Geld [3], so dass die Market Maker würden sich große Gewinne durch Verrechnung. Aufrechnung nicht auftreten, aber nur, wenn die Market-Maker-Richter ihre Kunden „Nettoposition als sehr riskant.

Der Umgang Schreibtisch arbeitet ähnlich wie die Wechselstube in einer Bank. Interbank Wechselkurse, die angezeigt werden, die sich an der Rezeption, sind bereinigt um Spreads (so dass die Market Maker wird ein Gewinn), bevor sie angezeigt werden, zu Privatkunden. Preise durch die Market Maker spiegelt nicht unbedingt Interbanken-Markt Preisen. Arbitrage Möglichkeiten existieren, sondern Retail Market Maker sind effizient auf die Beseitigung arbitrageurs von ihren Systemen oder die Begrenzung ihrer Geschäfte.

Eine begrenzte Anzahl von Retail-Forex Broker bieten den Verbrauchern einen direkten Zugang zu den Interbanken-Devisenmarkt. Aber die meisten nicht wegen der begrenzten Zahl von Clearing-Banken bereit, kleinere Aufträge zu verarbeiten. Noch wichtiger ist, dass der Umgang Schreibtisch Modell kann weit mehr rentabel, da ein großer Teil des Einzelhandels „Verluste werden direkt in Market Maker Profite. Während die Einkommen der marketmaker dass Offsets Handwerk oder einen Makler ermöglicht, dass Transaktionen ist auf Transaktionsgebühren (Kommissionen), die sich Schreibtisch Makler Einkommen generieren können in einer Vielzahl von Möglichkeiten, weil sie nicht nur den Handel, sondern auch die Kontrolle zu Preisen, die sie Skew können zu jeder Zeit Gewinne zu maximieren.

Die Regeln des Spiels in den Handel FX sind sehr nachteilig für den Einzelhandel Spekulanten. Die meisten Spekulanten und Einzelhandel FX mangelnde Erfahrung und Handel und Kapitalverkehr (Kontonummer Minimum an einige Firmen sind so niedrig wie 250-500 USD). Große Größen Minimum Position, die auf den meisten Plattformen Einzelhandel reicht von $ 10000 bis $ 100000, Kraft kleinen Händlern zu unüberlegt großen Positionen mit extrem hohe Hebelwirkung. Professional Forex-Händler selten mehr als 10:1 Hebelwirkung, aber viele Firmen Einzelhandel Forex Standard-Client-Konten zu 100:1 oder sogar 200:1, ohne Offenlegung, dass dies sehr ungewöhnlich für Devisenhändler. Dies drastisch erhöht das Risiko eines Margin-Call (was, wenn der Spekulant Handel ist nicht kompensieren, ist reiner Gewinn für die Market Maker).

Laut dem Wall Street Journal (Currency Markets Draw Spekulationen, Betrug 26. Juli 2005): „Selbst Leute, die den Handel Geschäfte warnen Kunden gegen die Zeit versucht, den Markt.“ Wenn 15% der Tage profitable Händler sind „, sagt Drew Niv, Chief Exekutive von FXCM: „Ich wäre überrascht.“ „[4]

In den USA, „es ist rechtswidrig zu bieten Devisen-Futures-und Optionskontrakte an Privatkunden, es sei denn, der Bieter ist eine geregelte finanzielle Einheit“ nach der Commodity Futures Trading Commission [5]. Berechtigtes Retail-Broker dienen Händler in den USA sind am häufigsten bei der CFTC als „Provision Futures-Händler“ (FCMs) und Mitglieder der National Futures Association (NFA). Potenzielle Kunden können die Makler die FCM-Status bei der NFA. Retail Forex Broker sind viel weniger reguliert als Börsenmakler, und es gibt keinen Schutz ähnlich dem von der Securities Investor Protection Corporation. Die CFTC hat zur Kenntnis genommen, eine Erhöhung der Forex Scams [6].

Spekulation

Streit über die Währung Spekulanten und deren Auswirkung auf die Währung Abwertungen und Volkswirtschaften regelmäßig wiederkehrt. Dennoch sind viele Ökonomen (zB Milton Friedman) argumentieren, dass Spekulanten die wichtige Funktion, die einen Markt für Drückeberger und Risiko der Übertragung von jenen Leuten, die nicht wollen, tragen sie zu denen, die Gutes tun. Andere Ökonomen (zB Joseph Stiglitz) jedoch kann dieses Argument zu stützen sich mehr auf die Politik und ein freier Markt Philosophie als auf Wirtschaft.

Große Hedge-Fonds und anderen gut kapitalisierten „Händler Position“ sind die wichtigsten professionellen Spekulanten.

Währung Spekulation ist als eine höchst verdächtigen Aktivitäten in vielen Ländern. Während die Investitionen in traditionelle Finanzinstrumente wie Aktien oder Anleihen oft als einen positiven Beitrag zum Wirtschaftswachstum durch die Bereitstellung von Kapital-, Währungs-Spekulationen nicht nach dieser Ansicht. Es ist einfach Glücksspiel, mischt sich ein, die oft mit der Wirtschaftspolitik. Zum Beispiel, im Jahr 1992, Währungs-Spekulationen zwangen die Zentralbank von Schweden zu erhöhen Zinssätze für ein paar Tage zu 150% pro Jahr, und später Abwertung der Krone. Ehemalige malaysischen Ministerpräsidenten Mahathir Mohamad ist ein bekannter Vertreter dieser Ansicht [7]. Er beschuldigt die Abwertung des malaysischen Ringgit in 1997 auf George Soros und andere Spekulanten.

Gregory Millman Berichte über eine gegenläufige Ansicht, Spekulanten Vergleich zu „Mitglieder“, die einfach nur helfen „erzwingen“ internationale Vereinbarungen und antizipieren die Auswirkungen der grundlegenden wirtschaftlichen „Gesetze“, um davon zu profitieren.

In dieser Ansicht Ländern entwickeln können nicht finanzielle Blasen oder sonst falsch handhaben, ihre Volkswirtschaften, Forex und Spekulanten nur die unvermeidlichen Zusammenbruch früher geschehen. Ein relativ schnell zusammenbrechen könnte sich sogar als vorzuziehen anhaltende konjunkturelle unsachgemäße Handhabung. Mahathir Mohamad und andere Kritiker der Spekulation werden als zu lenken versucht, die Schuld von sich selbst, daß aufgrund der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen nicht.

Referenz

Gregory J. Millman, um die Welt auf eine Trillion Dollar ein Tag, Bantam Press, New York, 1995.

Siehe auch

* Wechselkurs
* Forex-Betrug
* Devisen-Option
* Bretton-Woods-System
* Handelsbilanz
* Balance of Payments
* Base Währung

Externe Links

* BBC Cross-Raten
* Bloomberg
* CFTC Betrug Warnung
* „Currency Markets Draw Spekulationen, Betrug“, von „The Wall Street Journal, 26. Juli 2005
* Federal Reserve täglich aktualisiert
* Federal Reserve täglich Geschichte seit 2000
* Federal Reserve Lehrmaterial
* Foreign Exchange verwandte Material von der Federal Reserve
* Fremdwährung Einheiten pro 1 1948 – 2004
* Financial Times